幸运赛车号奖及奖金表:大空头的反思:我们为什么还在做空美股

时间:2018年06月22日 16:50:21 中财网
  摘要: 二季度美股频现“逼空”,纳指已经重回历史新高,空头亟需挽回投资者的信心。尽管近来屡战屡败,但“全球最看空对冲基金”仍然坚定做空,并指半导体、游戏和医药股仍是良好的做空对象。

  今年二季度,美股出现明显的“逼空大战”,每逢低点便有大量资金买入,推高股价。

  这在科技股身上表现得尤为明显。在这种强势买入下,主动投资经理重新开始全力配置美股;美股小盘股和科技股已经收回了今年年初大跌的全部失地,罗素2000指数和幸运赛车官方网指数重新升至纪录新高。

  空头在这一过程中当然受伤惨重。Russell Clark执掌的“全球最看空对冲基金”Horseman Global,就是受害者之一。

  尽管今年以来,大空头Horseman Global仍有4.33%的收益,但超过45%的股市净空仓,还是让该基金在4月亏损了2%,5月进一步亏损0.80%。

  不过尽管如此,Russell Clark仍然坚定做空,并在致投资者信中详细阐述了当前资产配置的逻辑。

  总体来说,今年,市场都在和我对着干。但我们仍然坚定我们的空仓策略。事实上,我们在这么多的领域与“共识”相悖,反而让我更兴奋而不是更担忧。



  正如CIO Russell Clark本人所言,“鉴于到我们已经好几个月屡战屡败,现在似乎是个合适的时机,来呈现我们的基础理念?!笨胀坟叫枰郧克捣Φ闹ぞ?,挽回投资者的信心。

  具体来看,Horseman Global仍然在做多商品和债券,并做空美股。对于商品,致投资者信提到,商品价格走高的趋势仍在延续,并且开始蔓延到农产品。

  一系列数据证明供应仍然紧张,也反映了中国的限产政策。中国的铁矿石产量已经下降了50%,尿素的出口腰斩过半,该国国内的钢铁、焦煤和水泥价格持续维持在高位。

  对于该基金坚定做空的美股,Russell Clark提到,“令人兴奋的是,一种曾有先例的模式再次出现。利润和估值高企,商品和利率同时在上升;尽管基本面开始恶化,但股市动能和ETF产品仍在将更多地资金引入科技股一类的‘绝对致胜’领域?!?br />
  Russell Clark认为,这和2008年的情况很相似——上半年由新兴市场和商品主宰,这两个市场的投资者当时赚得盆满钵满,然而到了下半年,一切突然急转直下。

  Russell Clark具体分析了几个有做空前景的行业。对于半导体,Russell Clark认为随着加密货币的“挖矿”需求下降,智能手机的销量放缓加上中国的相关供应上升,半导体产品的价格下跌。而相关股票却涨跌不一, Russell Clark认为这里有做空机会:
  我喜欢股价分化,分化通?;岬贾卤琅?。

  对于电脑游戏领域,Russell Clark认为,数据显示游戏的增长空间亦有限,网易作为中国第二大游戏公司,今年以来股价已经下跌了30%;医药也是一个股价可能走低的行业,因FDA持续批准越来越多的新药,竞争激烈令药品价格下跌。

  对于美元,Russell Clark认为,美国国际投资净头寸(NIIP)维持在纪录新高,加上财政赤字和经常项目赤字双双扩大,美元的弱势基础仍在。目前的走高“最好的解释是”,今年较早时候美元出现了创纪录的空头头寸,目前只是利空出尽带来的利好。

□ .陶.旖.洁  .华.尔.街.见.闻
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