湖南幸运赛车视屏直播:晨会纪要

时间:2018年06月22日  中财网
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〖09:43〗晨会纪要(东吴证券马莉)
  宏观策略
  宏观点评:外患当前,内需如何单骑救主?

  从六大措施看力度超预期。

  对财政收入影响有限,利好大众消费。从总量上看,我们判断减税对于财政收入影响有限。个税改革有助于减小收入差距,提振中低群体可支配收入,利好大众消费。

  资本市场影响几何?一方面,随着贸易摩擦升级,经济增长承压,权益市场波动性进一步增大,风险情绪的提升利好债市,维持下半年 10Y 国债 3.4%-3.6%判断;另一方面,个税政策红利的释放带来结构性利好,消费板块特别是大众消费品相关个股存在阶段性行情。

  固收金工
  金工定期报告:【东吴金工,基差】市场加速回落,指数贴水加深
  沪深 300 指数期货基差跟踪:
  截至 6 月 20 日收盘,IF1807 贴水 39.04 点,IF1808 贴水 53.84点,IF1809 贴水 65.04 点,IF1812 贴水 77.24 点。

  中证 500 指数期货基差跟踪:
  截至 6 月 20 日收盘,IC1807 贴水 56.19 点,IC1808 贴水 95.19点,IC1809 贴水 143.59 点,IC1812 贴水 242.99 点。

  上证 50 指数期货基差跟踪:
  截至 6 月 20 日收盘,IH1807 贴水 25.33 点,IH1808 贴水 27.33点,IH1809 贴水 29.13 点,IH1812 贴水 30.13 点。

  行业
  环保工程及服务:去杠杆,关注资本金生成能力!

  建议关注:东江环保、国祯环保、伟明环保、中金环境;蓝焰控股、龙马环卫、龙净环保、聚光科技。

  政策预期提升估值上行,怎么看?从宏观视角思考行业逻辑,落脚到业绩兑现,着眼长远更为重要。从融资和财政支付两个痛点把握行业(其本质是订单落地),并关注行业格局变化,一场供给侧改革! 环保的投资逻辑链:行业政策-空间-订单-业绩。政策有望再次密集出台。行业空间一直没有问题,主流公司订单收入比 5 到 10 之间,痛点在订单的落地到业绩转化。理由是,财政去杠杆致 PPP 项目清理,则银行融资放缓,项目进度和融资成本受影响。因此,影响因素首先项目入库,融资落地必须要关注项目收益率与融资成本剪刀差。
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